前沿观察｜国企改革样本：从“加减法”看国有企业的嬗变之道

中略视点：近期，市场期盼已久的深化国企改革顶层设计方案终于靴子落地，新一轮国企改革大幕再次拉开。改革开放以来，国企改革发展不断取得重大进展，运行质量和效益明显提升，涌现出一批具有核心竞争力的先行企业。那么这些企业是如何发展的？又是如何通过“加减法”实现自身的嬗变呢？

中粮集团改革路上的“加减法”

央企整合的风吹草动总会引起市场的高度关注度。目前，庞大的央企中粮集团已经拥有有60多年历史，去年7月成为央企改革“六家试点”公司之一。

其实，中粮的改革有着历史延续。它的前身是华北对外贸易公司，在经历了上世纪60年代的自然灾害后，重组了国内的三家公司成立为中国粮油食品进出口公司，并将使命由“出口换外汇”转成了“进口粮食”，此后，这家中国最大“粮袋子”开始了不断地创新改革之路。

1987年10月是分水岭，当时中央要求央企进行改革，逐步由管理型企业向经营型企业转变。从此，中粮不再是管理者，而变成市场机制下的参与者，它的改革进入全面发展阶段。

2004年，华润集团副董事长宁高宁出任中粮集团“舵手”，接手后他很快意识到集团发展的短板：行业竞争力弱、业务发展不够稳定。在宁高宁的带领下，集团先后进行了两次组织系统的变革，并于2009年正式提出“全产业链”战略。

随后几年里，中粮集团先后收购了五谷道场、入股蒙牛、兼并中国华粮物流集团等，还引入了KKR、IDG 等境外资本参与其海外业务。这10余年，中粮的发展深深打上了宁氏烙印，按其计划，中粮或将在未来五年内实现整体上市。

点评：中粮集团善于利用国际资本，引入股权投资者，通过资本市场实现资源整合，完善产业链条建设，这不仅对企业长远发展有利，缓解国家粮食难题，它经验更值得众多国企学习借鉴。”

中航系资本证券化助力航天军工发展

在这波国企改革大潮中，中国航空工业集团公司也正在酝酿着一场由内而外的改变。作为中国航空工业的“顶梁柱”，中航工业的快速发展带动了整个中国航空事业的进步。

它建于2008年，由原中国航空工业第一、第二集团公司重组成立，系国内军工集团第一家世界500强企业。目前中航工业拥有26家上市公司，品牌价值超千亿元。

早在组建之初，中航工业即提出5年发展目标，即力争到2011年实现子公司80％的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市；到2013年集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司，实现集团的整体上市。有分析称，中航工业的整体上市，不仅能够有效解决资金来源问题，也能迎合军工企业的国际化发展趋势。

近年来，中航工业一直在加快集团资产整合。过去5年，中航工业通过资本化运作，先后并购了30多家各类企业，实施了20项专业化重组，涉及95家成员单位，形成了飞机、发动机、发动机控制、航空电子、航空机电等一批专业化公司。今年上半年，上交所与中航工业集团签署战略合作协议，双方将在军工资产证券化、互联网金融创新等领域开展全面合作。这被外界普遍解读为是推动中航工业资产证券化的重要举措，集团资产证券化及军民融合有望驶入快车道。

点评：资产证券化是军工集团作为央企进行改革的一条较好路径，且军工集团的资产证券化空间巨大。中航工业资产证券化、分板块运营的思路为其它企业发展提供思路。

中石化的“加法”混改之道

垄断行业的油气改革市场十分关心，在“两桶油”的改革进程中，中石化的步子似乎要比中石油迈得快。

2014年2月中石化引入社会和民营资本参股，打响央企混合所有制改革“第一枪”，率先拉开了垄断性国企改革的序幕。

此后，中石化混合所有制改革进展一直引人关注，其中被业内称为“最赚钱”油品销售业务成为此次中石化改革的重点：2014年3月，中石化易捷销售有限公司在北京挂牌成立；4月，中石化将所属油品销售业务板块资产整体移交给全资子公司中国石化销售有限公司拥有、管理和控制；9月，中石化易捷闪电牵手顺丰、复兴、腾讯等10家公司后，中石化混改的股权合作方案出炉；9月15日，中国石化销售有限公司与25家境内外投资者签署了《关于中国石化销售有限公司之增资协议》，由全体投资者以现金共计1070.94亿元认购销售公司29.99%的股权。

有分析表示，石油体制改革是国家的长期战略，后续改革的潜力依然非常巨大。按照中石化混改的思路，引资只是中国石化销售业务重组改革的阶段性成果。下一步公司将和投资者一起，按照市场化、规范化、专业化的思路完善销售公司的公司治理和体制机制。

点评：中石化作为油气垄断巨头，未来改革还存诸多空间，它给企业做“加法”，为其它同类垄断型企业的混改提供重要的借鉴意义。